华润医药与​片仔癀​正式分手,20亿承诺成空话,药中茅台流去何方

文 | AI财经社健识局 刘碎平

编 | AI财经社健识局 王小楠

本文来源于AI财经社旗下医疗大健康品牌“健识局”,未经许可,严禁转载

8月8日,片仔癀公告称,公司拟以转让底价1.66亿元,受让华润医药集团有限公司(以下简称,华润医药)持有的华润片仔癀51%的股权。

华润医药与​片仔癀​正式分手,20亿承诺成空话,药中茅台流去何方

片仔癀表示,交易有利于公司致力于主营业务发展和核心竞争能力的提高,完善普药业务的规划布局,对公司及标的公司的财务状况和经营成果在短期内无重大影响。

片仔癀受让华润片仔癀51%股权后,华润片仔癀将由片仔癀全资所有。也意味着,片仔癀与华润医药没能熬过“7年之痒”,在第七个年头宣布分道扬镳。

受此影响,8月9日开盘后,片仔癀股价盘中一度触及跌停板,最终收跌7.09%,报收94.8元。8月12日开盘后,片仔癀股价略有回落。

难熬七年之痒,10年内年营收破20亿成空话

片仔癀与华润牵手一度成为当年强强合作的典范。

华润片仔癀成立于2012年,注册资本6亿元,其中华润医药持股51%,片仔癀持股49%,主营范围为中成药、生物药品、保健食品、糖果等的制造和批发。片仔癀将茵胆平肝胶囊、护肝片等8个品种注入新成立的合资公司运营。

据当时媒体报道,华润片仔癀成立后,将在漳州建设占地约300亩的医药产业园区,形成以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化经营体系。

作为拥有国家保密配方的片仔癀,与拥有强大营销渠道的华润,二者联姻互相弥补短板,在当年颇受关注。彼时,华润医药承诺在3年内将合资公司发展成为年生产销售额2亿元的初具规模企业,10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业。

华润医药与​片仔癀​正式分手,20亿承诺成空话,药中茅台流去何方

合资公司成立后,华润片仔癀也经历了高歌猛进的几年。在华润片仔癀成立的同一年,其100%控股的华润片仔癀医药贸易有限公司也随之成立,主要经营范围为一类医疗器械、预包装食品、保健食品、化妆品、日用品的批发、零售等。

当时就有业内人士指出,新设立的合资公司刚开始时的销售费用很大,未来两年内可能难以盈利。不料,一语成谶。公开资料披露,华润片仔癀在成立的第一年实现营收1944.85万元,净利润亏损1004.16万元。

健识局梳理发现,2013-2018年,华润片仔癀总营收分别为8201.27万、2亿、1.49亿、1.36亿、1.47亿、1.05亿元;净利润分别为-2485.09万、-2042.51万、-1315.67万、174.55万、860.2万、494.87万元。

2014年是一个拐点。华润片仔癀营收在这一年迎来峰值,突破两亿元大关,但在2014年之后,营收开始走下坡路。从净利润来看,华润片仔癀在成立4年后,才首度扭亏为盈,4年累计亏损接近7000万元。

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▲ 2016年片仔癀财报

从财务数据来看,华润要实现“10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业”的宏伟目标,就意味着,在接下来的3年内,华润片仔癀营收和净利润都要实现数十倍的增长。这对于华润片仔癀的现状而言,无异于泰山压顶。

承诺到期之前,华润主动割肉止损,选择出售华润片仔癀。公告披露,片仔癀董事会在今年6月28日审议通过《关于拟参与竞买华润片仔癀药业有限公司51%股权的议案》。华润医药在上海联合产权交易所公开挂牌转让,截至最后期限,仅征集到片仔癀一个意向受让方,片仔癀以挂牌价1.66亿元取得标的公司股权。

片仔癀业绩增速放缓,大力布局多元化

和云南白药、同仁堂、东阿阿胶等老字号一样,近年来,片仔癀也面临着业绩放缓、多元化转型等难题。

据2019年一季报显示,片仔癀实现营收28.93亿元,同比增长20.36%;实现净利润7.45亿元,同比增长20.61%。与去年同期增速相比,片仔癀2019年一季度的业绩已经大幅放缓。2018年一季度,片仔癀营收及净利润增速维持在40%以上。

在这种背景下, 华润主动砍掉华润片仔癀,也被外界解读为唱衰之举。而在股市,片仔癀也经历了一轮看空。截至8月12日收盘,片仔癀报收96.01元/股,与其今年7月峰值117.75元/股相比,跌幅达18%。

华润医药与​片仔癀​正式分手,20亿承诺成空话,药中茅台流去何方

在单一品类增长乏力的情况下,片仔癀也在大力发展旗下化妆品业务。2018年,片仔癀化妆品投入8000万新媒体广告,在包括抖音、小红书、微博等平台营销宣传。福建片仔癀化妆品有限公司(合并)在2018年实现营业收入 2.74 亿元,比增 56.95%,成为增速最快的业务板块。

华润医药强大的分销渠道,正是“药中茅台”片仔癀看中的点。尽管如此,合资公司的成立,与预期却相差甚远。

除此之外,和东阿阿胶因连年提价保守诟病类似,由于原材料涨价等因素,据媒体不完全统计,2005年以来,片仔癀累计提价14次,从125元/粒调至2017年5月的530元/粒,12年间,涨幅高达324%。

片仔癀颗粒的主要成分就包括麝香、牛黄、三七和蛇胆。2005年,国家有关部门为保护野生麝资源,仅准许片仔癀等少数几个传统名牌中药品种继续使用天然麝香,除此之外需使用麝香的药物均以人工麝香代替。



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