阿里、京东和拼多多在2020年（自然年）GMV的总增量或将达到1.7-2.1万亿元。但从整个大盘来看，市场就像一口快要见底的湖泊，未必有足够的水量满足饥渴的三大平台。

一个和尚挑水喝，两个和尚抬水喝，三个和尚没水喝。这个寓言告诉我们，在责任无法落实的时候，人多反而办不成事。

但我们今天要说的是该故事的另一个版本，当总水量不够的时候，和尚们就只能抢水喝了。

今年一季度，电商行业遭遇新冠疫情冲击，但从财报来看，这一黑天鹅事件对阿里、京东和拼多多的影响似乎很有限。三家公司的业绩均超过了市场预期。

阿里巴巴2020年一季度（自然年）营收1143.1亿元，市场预期为1070.4亿元。

京东一季度营收达到1462亿元，高于市场预期的1365.3亿元。

同期，拼多多总营收65.4亿元，市场预期49.7亿元。

超预期的业绩似乎让2020年显得没有那么悲观。不过，从行业整体的增长潜力来看，市场水源告急，三个和尚的抢水大战，必将愈演愈烈。

阿里巴巴在2020财年（2019年4月-2020年3月）如愿实现万亿美元GMV的目标。张勇在电话会议上表示，在新的财年中，有信心实现中国零售市场交易额再增加1万亿人民币的目标。

1万亿相当于拼多多2019年全年的交易额。2019财年和2020财年，阿里中国零售市场GMV分别净增9070亿和1.1万亿。由此看出，阿里新财年的目标是维持过往的增量。

就2020自然年来看，由于一季度受到疫情影响较大，增长将主要集中在二-四季度。假设这1万亿增量中，20%-30%源自明年一季度，那么阿里巴巴在2020自然年的GMV增量大致在7000-8000亿元左右。

我们预计，天猫将继续扮演阿里GMV增长的主要驱动力。蒋凡在2019年5月提出了天猫未来三年的4个小目标，其中之一就是平台交易额翻倍。

天猫当时的GMV已经超过2.6万亿元，想要3年翻倍，其年复合增速需要维持在26%左右。

京东没有披露2020全年的GMV目标，但分析相关数据，他们有望保持20%以上的GMV增速。

最近几个季度，京东复苏之势明显。活跃用户增速在四季度重返2位数，达到18.6%；一季度进一步提升至24.8%。下沉市场是京东新用户的主要来源。按照收货地址统计，京东三到六线用户占比已经超过六成，GMV占比已经超过一半。

京喜将在抢占下沉市场的过程中，继续扮演重要角色。刚刚结束的6.1京喜日，京喜新用户环比提升110%，创今年新用户单日最高值，近7成新用户来自3-6线城市。

从仓储面积和数量的变动，可以看出京东对未来的信心。2018年三季度-2019年一季度，京东仓储数量一直维持在550个。去年二季度，仓储数上升至600个，并持续增长至今年1季度的730个。

因此，仓储数量很可能是一个领先指标，先于用户规模变动而变化。

京东依然在加速物流设施的布局。5月底，有媒体报道，京东计划扩增“亚洲一号”物流至28个新选址，包括河北廊坊、山东德州及河南郑州。6月1日，廊坊“亚洲一号”正启用。

京东的自信同样反映在业绩展望中。今年一季度，京东营收增速20.7%，2季度业绩展望为营收同比增长20%-30%，增速环比较一季度有明显回升。

既然相对艰难的上半年都可以维持20%以上的增速，那么全年营收增长达到更高水平应该没有什么问题。

去年，京东GMV达到20,854亿元，增长24.4%。如果按照20%-30%的增速估算，2020年京东的GMV增量将达到4000-6000亿元。

截至2020年3月底，拼多多过去12个月交易额达到11,572亿元，同比增长107.6%。

分拆来看，GMV翻倍的动力源自用户规模和用户质量均实现40%以上的增速。

GMV（增长107.6%）=用户规模（增长41.7%）*人均交易金额（46.5%）。

从2018年四季度起，拼多多人均消费金额的增速就已经超过了用户规模的增长，未来这将继续成为提升GMV驱动的主要动力。

去年上线的“百亿补贴”有效推动了拼多多平台单客消费金额的提升。通过对品牌商品的补贴，更多用户开始在拼多多平台购买高单价商品。相关报道显示，去年四季度，拼多多平均每件商品的补贴率约为15%。也就是说，他们动用自有资金，给相关商品打了最低八五折的折扣。

2019年，拼多多平台人均消费金额1720元，只有京东的1/3，阿里的1/5，预示了较大的增长空间。

此前，拼多多认购了国美零2亿美元可转债，并启动全面战略合作。国美全量商品将上架拼多多，品牌大家电接入拼多多“百亿补贴”计划。

大家电的价格较高，对于人均消费金额只有1千多元的拼多多用户而言，只要购买一件就可以实现客单价翻倍。

从现状来看，拼多多大概率会继续高额补贴的策略。截至到3月底，拼多多账面资金资产超过300亿元，这还没有包括370亿的短期投资（可以在12个月内变现）。

目前为止，拼多多过去12个月的交易额依旧维持100%以上的增速，但随着体量增大，增速必然下滑。假设其2020全年GMV增速为60%-70%，这将比去年净增加6000-7000亿元左右。

阿里、京东和拼多多在2020年（自然年）GMV的总增量或将达到1.7-2.1万亿元。

但从整个大盘来看，市场就像一口快要见底的湖泊，未必有足够的水量满足饥渴的三大平台。

IBM宣布退出面部识别业务

IBM首席执行官Arvind Krishna呼吁美国国会颁布改革措施，以推进种族公正、反对系统化的种族歧视，同时宣布IBM将退出面部识别业务。

“IBM坚决反对也不会容忍包括面部识别技术在内的任何技术用于大规模监控、种族定性、侵犯基本人权与自由，或其他任何不符合我们价值观和信任与透明原则的目的。”Krishna在当天递交给美国国会的信中写道，“我们认为现在是时候开展全国对话，讨论面部识别技术是否或如何被国内执法机构应用。”

IBM作出这一决定，是由于美国黑人乔治·弗洛伊德因警察暴力执法而死后，警察系统改革和种族不平等成为了全美舆论焦点。

使用了面部识别技术的多家公司对该技术进行了批判，称面部识别技术表现出种族和性别偏见。亚马逊2019年曾让股东就面部识别技术进行投票，其中2.4%的股东出于公民权和隐私权的担忧，认为应该禁止将面部识别技术出售给政府机构。

面部识别技术并没有为IBM带来很多收入，但由于IBM是一家将政府作为主要客户的公司，该决定同时涉及商业和道德，因此仍然值得关注。一位知情人士透露，IBM在过去几周内，听到了包括员工在内很多选民对面部识别技术应用的担忧。

“人工智能是个强大的工具，可以帮助执法部门保护公民的安全，但人工智能系统的供应商和用户有一个共同的责任，那就是确保人工智能能通过偏见测试，尤其是在执法机构使用时，这种偏见测试应该经过审计并形成报告。”Krishna写道。

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